自主行权是指激励对象在行权期内，自主选择行权时间，按照约定价格购买标的证券的行为。

统一行权则指由上市公司统一替激励对象办理行权，具体方式为，上市公司收集激励对象行权意愿，统一前往交易所和中登公司，集中行权。

统一行权是最传统的行权方式，自主行权则为后来者，虽然依旧不是上市公司股票期权行权方式的主流选择，但逐渐被上市公司所认可，在未来有成为主流的趋势。

自主行权符合股票期权发展规律，提升激励对象的参与度和激励力度。证券交易所也一直鼓励上市公司选择自主行权方式：在《关于股权鼓励方案股票期权自主行权相关事项的通知》（上证发【2016】38号）指出，“上市公司为使其股票期权鼓励对象在行权期内可以通过指定证券公司系统自主选择行权时间和行权数量，拟向中国证券登记结算有限责任公司（以下简称中国结算）申请解决股权鼓励方案股票期权自主行权业务的，应当依照《中国结算上海分公司股权鼓励方案登记结算业务指南》的要求，提供相关质料”

自主行权的优点：

1、上市公司无需统一收集激励对象意愿，并前往交易所和中登办理手续，并可委托证券公司代办扣税业务，降低管理成本和决策风险。

2、激励对象可自主行权，调节实际收益，并进行一定程度上的避税，可直接通过券商客户端操作，节省时间成本。

3、满足期权持有者的不同需求。期权持有者一般可以分为两类，短期收益者和长期收益者。

短期收益者：判定目前公司股价为历史高点，谋求在最短时间内，行权并卖出，获取收益。其不考虑对公司的控制权，愿意为短期收益支付较大的付税。

长期收益者：长期收益者判定公司股价会长期上涨，选择长期持有股票。通过低点行权，减少应缴税负所得。其往往考虑所持股票对公司控制权的影响，并对税负和交易成本较为敏感。

自主行权和统一行权在操作流程、特点方面截然不同，详细见下表。

很多上市公司在做股票期权方案时，经常会在选择何种行权方式时纠结；笔者认为在选择何种方式时，优先考虑以下几点：

1、 对控制权的影响

如果没有采用持股平台的形式，自主行权较集中行权更不利于控制权的掌控。

2、 对二级市场股价的影响

自主行权较统一行权更容易造成二级市场股价波动，尤其当市场价格＞行权价格，建议统一安排集中行权，避免因自主行权给二级市场造成较大的冲击。

3、 公司内控水平

自主行权对公司的内控管理水平提出更高的要求，如何使自主行权合规是自主行权的一道门槛。

鉴于以上几点，结合不同企业的特点，可自主选择行权方式，同时值得一提的是，可以使用自主行权+统一行权的方式。

自主行权+统一行权：指可以指定两个时间段（避开定期报告等时间窗口），在该时间段内，允许自主行权，若行权方未能在上述时间段内行权，则视为其放弃了自主行权的权利，交由公司统一安排行权。